Analyses Forex Actions - jeudi 30 août 2012

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30 août 2012

Hier soir la FED a publié son Livre Beige, un rapport regroupant les données recceuillies par les douze banques fédérales. L'économie américaine a continué de progresser graduellement au mois de juillet et début août, même si l'activité manufacturière a ralenti dans de nombreuses régions du pays. Ces données sont largement utilisées lors des comités de politique monétaire de la Fed, dont le prochain est prévu les 12 et 13 septembre. Le débat devrait essentiellement tourner autour de la nécessité ou non pour la Fed de se lancer dans un nouveau cycle d'assouplissement quantitatif destiné à soutenir l'économie américaine.

Le produit intérieur brut américain a progressé de 1,7% en rythme annualisé au deuxième trimestre. Ce rythme est inférieur aux taux de 2,0% atteint de janvier à mars. Pour le trimestre en cours, les premières informations relevées par la Fed montrent que l'économie n'est pas en mesure de croître suffisamment pour accélérer le rythme des embauches.

Sur le Vieux continent, l'Espagne s'enfonce encore un peu plus dans la récession alors que la visite à Madrid du président de l'Union européenne Herman Van Rompuy relance les spéculations sur une demande espagnole de sauvetage financier. Le produit intérieur brut a reculé de 0,4% au deuxième trimestre après une baisse de 0,3% au premier. De plus, le PIB de 2011 a été révisé par l'institut national des statistiques : le PIB n'a pas crû de 0,7% l'an dernier mais de seulement 0,4%.

La principale cause du recul trimestriel de l'économie, soulignent l'INE et la Banque d'Espagne, est l'affaiblissement de la consommation. Sur fond d'un taux de chômage frôlant les 25 %, les ménages coupent dans leurs dépenses, en particulier sur les biens d'équipement.

Malgré cette succession de mauvais chiffres, Madrid est parvenu à emprunter mardi matin 3,6 milliards d'euros à court terme (obligations à 3 et 6 mois). Le Trésor espagnol a profité d'une détente des taux, alimentée par les propos de l'un des membres du directoire de la BCE, Jorg Asmussen, qui a rappelé lundi que la BCE se concentrerait sur l'achat de titres de dette à court terme. Toutefois, dans la journée, les taux espagnols sont repartis à la hausse, avec 6,40 % pour les obligations à dix ans, un peu plus proche du seuil jugé prohibitif de 7 %. Dans ce contexte, un plan d'aide financière pour la quatrième économie de l'Union est de plus en plus évoqué. Madrid avait obtenu un prêt en juin de 100 milliards d'euros pour renflouer ses banques, dont la première tranche devrait être versée dans les prochaines semaines.

Chaque année depuis 1978, le symposium de Jackson Hole regroupe les plus importants banquiers centraux de la planète. Cette réunion est devenue progressivement l'évènement financier de la fin de l'été. Depuis la crise financière américaine en 2007, la récession mondiale en 2008, puis la crise souveraine, les banques centrales du monde entier ont adopté des politiques de plus en plus hors normes : assouplissement quantitatif aux Etats-Unis, au Royaume-Uni et au Japon, achats de titres d’État dans la zone euro. Cette réunion permettra aux observateurs de parfaire leurs anticipations de politique monétaire.

L’intervention du patron de la Réserve fédérale, Ben Bernanke, sera le moment phare du symposium. Celle-ci, programmée pour 16 heures vendredi, arrive à quelques jours d’une réunion particulièrement attendue par les marchés : le Comité de politique monétaire de la Fed des 12 et 13 septembre, qui pourrait être l’occasion de l’annonce du troisième volet (QE 3) de l’assouplissement quantitatif en œuvre aux États-Unis. Les économistes de marchés se rappellent qu’en août 2010, Ben Bernanke avait pré-annoncé à Jackson Hole le QE 2 et qu’entre le discours et l’annonce officielle par la Fed début novembre la Bourse avait gagné quelque 16%.

Enfin, sur le terrain macroéconomique, le marché attend à 10h00 les chiffres du chômage d’août outre-Rhin, qui seront suivis à 11h00 par les indices du climat des affaires, du sentiment économique et de la confiance du consommateur dans la zone euro. Deux statistiques américaines sont programmées pour 14h30 : les revenus et dépenses des ménages de juillet et les inscriptions hebdomadaires au chômage.

Marchés action

Sur les places financières, c'est le rouge qui devrait prédominer à l'ouverture, les investisseurs restant focalisés sur la zone euro et l'éventuelle annonce de nouvelles mesures d'assouplissement monétaire.

« Les inquiétudes à l'égard de l'Espagne et la crainte qu'un sauvetage global du pays soit imminent continuent de hanter les investisseurs ».

Le Dow Jones a grignoté 0,03% à 13 107,38 points et le Nasdaq 0,13% à 3 081,19 points. La Bourse de New-York a été soutenue par les bonnes statistiques économiques américaines. Le PIB américain a progressé au deuxième trimestre.

Les marchés asiatiques étaient dans le rouge ce jeudi matin. A la clôture, l’indice Nikkei a cédé 0,95% à 8 983,78 points. Les indices économiques japonais décevants ont fait plonger les marchés. Le déclin du prix des matières premières est notamment du cours de l’or se fait ressentir aussi sur les places asiatiques.

Stratégie CAC 40

La tendance est neutre depuis la réintagration du range 3 450 – 3 420.

Hier le CAC a perdu 0,54 %.

La tendance se tradera à la baisse sous les 3 390 jusqu’aux 3 335.

La tendance se tradera toutefois à la hausse au dessus des 3 420 jusqu’aux 3 460 puis 3 500.

Résumé : sous les 3 390 on vend sur replis en intraday pour viser les 3 335, au dessus de 3 420 on achète sur des replis intraday pour viser les 3 460.

Le Forex

Sur le marché des changes, l'euro s'inscrivait en hausse jeudi face au dollar, la devise européenne profitant de fortes attentes d'une action prochaine de la BCE pour contenir les taux d'emprunts des pays en difficulté de la zone euro.

Le dollar s'était renforcé mercredi face aux monnaies européenne et japonaise grâce à la révision à la hausse du taux de croissance de l'économie américaine au deuxième trimestre. Mais les cambistes ont opté pour la prudence vis-à-vis du billet vert après la publication du Livre beige de la FED qui indique que la reprise économique aux Etats-Unis reste terne.

L'euro profitait de son côté de l'espoir que la BCE agisse pour faire baisser les coûts d'emprunt dans les pays en difficulté comme l'Italie et l'Espagne. La décision du président de la Banque centrale européenne, Mario Draghi, de ne pas se rendre finalement au séminaire de Jackson Hole aux États-Unis a été interprétée comme le signe que la BCE se prépare à annoncer un programme de rachat d'obligations en septembre.

Stratégie EURUSD

La tendance en H4 est neutre avec une pression haussière.

La tendance se tradera à la baisse sous 1,2540 jusqu’à 1,2520 puis 1,2500, ou à partir de 1,2580.

La tendance se tradera toutefois à la hausse au dessus de 1,2540 jusqu’à 1,2560 puis 1,2580.

Rappel : la stratégie de suivi de tendance s’effectue sur des retracements en M5 et M1 entre les niveaux indiqués. Fausse sortie signifie casser le niveau, puis repasser en dessous/au dessous.

 Pascal Tallarida

Analyste - Stratégiste - Trader